满客宝智慧食堂

　　如果说跨界玩的是心跳，2016年更多食品企业则选择稳中求胜，通过吞并行业内关联企业与主营业务形成优势互补，以进一步扩大市场占有率。

　　2016年，双汇再花1.45亿美元买下美国猪肉加工企业Clougherty，继续强化进口猪肉的战略布局；华润一举吞并雪花啤酒，奠定了国内市场双雄格局；三元股份收购知名冰淇淋品牌八喜，与乳业互补提升盈利能力；线下水果零售商百果园并购电商一米鲜，在生鲜电商寒潮期可谓是恰逢其时……不过，并购后如何发挥“1+1>2”的效用，还需市场检验。

　　最大手笔之合

　　双汇又买美国猪肉厂收获海外双重优势

　　在食品行业轰轰烈烈的合并进程中，当属双汇动静最大。

　　早在2013年，双汇国际就以71亿美元收购了美国最大的生猪和猪肉生产商史密斯菲尔德。2016年12月，双汇国际子公司史密斯菲尔德又宣布，将以1.45亿美元的价格收购美国综合猪肉产品生产加工商Clougherty。

　　这两笔交易一举将美国最大的两家猪肉企业一网打尽。从公告来看，Clougherty公司每天生猪加工能力7400头，年销售额近5亿美元，将为双汇提供知名品牌猪肉产品的完整生产线及在美国西南部的广泛销售网。

　　事实上，收购史密斯菲尔德已经让双汇尝到了甜头。在2015年中国生猪价格持续走高之际，美国生猪价格一路走低，双汇通过史密斯菲尔德加大了美国进口肉的采购，净利润逆势增长2亿元，这是国内其他同行望尘莫及的优势。

　　从2011-2015年度财务数据来看，通过海外并购，双汇生猪出栏量从不到30万头猛增至1900万头以上，生猪屠宰量由1000万头增加到4800万头以上，肉制品销量由145万吨提高到318万吨，净利润连续两年近10亿美元。同时，双汇在今年首次跻身世界500强，名列第495位，也是所有中国上榜公司中唯一一家食品类企业。

　　业内人士分析认为，美国进口猪肉已经成为双汇上游产业链的重要战略，因此在收购Clougherty后，将继续扩大双汇从美国进口生猪的时间、空间双重优势，进一步降低原料成本。

　　最霸气之合

　　华润全资收购雪花啤酒市场呈“双雄”格局

　　华润啤酒与雪花啤酒的“联姻”，成为2016年国内啤酒行业一大焦点。

　　2016年7月6日，华润啤酒发布公告，将通过供股筹集资金95亿港元，部分用做收购由SABMiller Asia所持有的雪花啤酒49%股份，进而实现对雪花啤酒的全资控股。啤酒行业普遍认为这有助于华润彻底拉开与竞争者的距离。

　　公开统计显示，华润啤酒与南非米勒SAB Miller的合资公司华润雪花啤酒在中国市场占有25%的市场份额，远超第二位青岛啤酒（18%）和全球最大啤酒企业百威英博（16%）。

　　数据显示，近两年国内啤酒市场表现欠佳，在国产啤酒产量下降的同时，进口啤酒市场占比大幅上升。业内认为，华润全资收购雪花将极大程度增强其未来行业话语权，国产啤酒竞争实力也将增强。

　　此次收购也使国内啤酒行业格局进一步分化，从之前的“3+3结构”，即内资的雪花、青岛、燕京，加上外资的百威、SAB、嘉士伯，改变为“2+3结构”，即两大巨头雪花、百威，加上青岛、燕京、嘉士伯等品牌，中国啤酒业将进入雪花、百威双雄争霸格局。

　　市场优势的巩固也为华润带来了一些麻烦。对于这场收购，有专家分析认为恐涉嫌垄断，造成对其他同业不利的局面，最终给消费者利益带来损害。

　　事实上，华润啤酒收购雪花啤酒一事曾涉商务部反垄断调查。2015年11月，世界第一大啤酒商百威英博宣布将收购排行第二的英国南非米勒全部股权。两大啤酒巨头的合并，曾被中国商务部进行市场反垄断审查。

　　2016年7月29日，商务部发布公告予以批准，但前提条件是南非米勒出售其所持华润雪花49%股权。此前，几方已达成协议，华润啤酒收购该部分股权。

　　2016年10月，华润啤酒宣布完成对雪花啤酒剩余股份的收购。

　　最优质之合

　　三元收购艾莱发喜冰淇淋盈利能力反超

　　收购标的是否为优质资产，是否能够带来持续盈利价值，对国有上市公司来说至关重要。

　　2016年1月11日，“因重大资产重组”停牌多日的三元股份发布公告，以13.05亿元的交易作价收购北京艾莱发喜食品有限公司90%股权，意将后者旗下“八喜”冰淇淋优质资产并入公司。

　　对于收购原因，三元股份表示，艾莱发喜主要从事冰淇淋等低温乳制品的生产和销售业务，双方在产品结构、市场布局、原材料采购等方面拥有较高互补性，可提高上市公司的经营规模和持续盈利能力。

　　公开资料显示，2001年艾莱发喜正式成为首农集团旗下品牌。根据尼尔森数据，2012年“八喜”冰淇淋在北京、上海市场分别处于第二、第三的位置，百胜及北京、上海、成都星巴克等是其最大客户。

　　截至2016年9月，艾莱发喜业绩尚未并入三元股份。但以2014年和2015年前三季度来看，艾莱发喜的盈利能力远超三元。2014年，三元和艾莱发喜净利分别为0.41亿元、0.75亿元；2015年1-9月，双方净利则分别为0.39亿元和1.007亿元。

　　不过对于三元股份作出的艾莱发喜未来两年盈利预测低于2015年等问题，上交所也曾发出问询，三元对此也进行了解释。

　　业内分析认为，此次交易将有助于提高国有股权的市场价值，是实现国有资产保值增值的有效途径。

　　最机缘之合

　　百果园吞并一米鲜线上线下整合效果待看

　　2016年生鲜电商行业迎来倒闭潮，许多平台不是已经倒下，就是在寻求并购的路上。一米鲜则在最合适的时候找到了最佳接盘者。

　　2016年12月，连锁水果零售商百果园和生鲜电商一米鲜正式对外宣布以交叉持股方式合并，将采取双品牌运营策略共享供应链。一米鲜并入到百果园线上运营体系，一米鲜创始人焦岳出任百果园集团副总经理，主要负责百果园电商业务。

　　从双方业务规模来看，此次合并的主导者是百果园。百果园成立于2002年，在30多个城市坐拥1700多家门店，2015年9月获得4亿元A轮融资。而一米鲜成立仅两年不到，用户规模在400万左右，曾先后获得数百万美元A轮融资及1500万美元的A+轮融资。

　　在市场、资本的洗牌下，此次合并也凸显出了生鲜电商发展尴尬局面，需要抱团取暖、更新模式改变现状。百果园董事长余惠勇坦言，公司从2008年开始探索电商运营模式，至今并未能找到一种可持续的盈利模式。双方合并后，百果园将继续专注于水果产业链，而一米鲜将继续面向消费者打造品牌。

　　然而，业内认为这种“双模式”的市场前景并不乐观。在销售渠道上，一米鲜主打大学等高校市场，而百果园更侧重于线下实体店的扩张，双方交叉互补的地方并不多。在用户规模上，一米鲜一直走低价补贴换规模的策略，真正留存的用户也不多。尤其在行业龙头易果生鲜推出供应链公司，并以8.5亿元入股联华超市试图反攻线下时，此次整合的胜算还有待观察。